核心结论：1月27日至1月30日，甲醇2605合约整体冲高回落，截止到1月30日夜盘收于2341元/吨。受伊朗地缘因素推动价格冲高，而国内需求疲软又压制涨幅，多空双方博弈持续。未来一周，预计大概率延续宽幅震荡，核心波动区间为2270-2380元/吨。

一、走势情况：期现升水收敛，资金情绪谨慎，震荡空间受限

上周，甲醇2605合约前期冲高后逐步回落，1月30日夜盘收于2341元/吨，波动区间为2285-2394元/吨。行业层面，期现联动愈发紧密，江苏地区甲醇现货报价2310元/吨，升水幅度持续收窄。主力态度谨慎，整体持仓量相对稳定。

二、库存情况：港口小幅去库，但基数偏低，支撑力度有限

截至1月29日，华东、华南港口甲醇库存总量142万吨，较上一周期减少2.03万吨，沿海可流通货源约71万吨。此次去库主要得益于伊朗进口量缩减，1月伊朗对华甲醇装船量仅27.5万吨，较上月大幅下降。春节临近，下游企业补库意愿偏低，国内甲醇生产企业库存43.83万吨，去库节奏有所放缓；叠加1月下旬仍有少量进口货源到港，后续库存难以持续下降，仅能为价格提供阶段性支撑。

三、供需情况：外紧内稳遇需求疲软，供需矛盾短期难缓解

1. 供应端

国内甲醇开工率呈现区域分化态势，全国整体开工率77.41%，西北地区开工率高达88.44%，产能释放较为充分，仅少量装置停车检修，甲醇产量保持充裕。海外市场方面，伊朗甲醇装置受限于气供应暂停生产，导致全球甲醇开工率降至60.77%；1月国内甲醇进口量预估为105万吨，较上月减少40万吨，进口端对价格形成一定支撑。国内甲醇新产能投放节奏未放缓，2025年新增产能518万吨，且多为一体化配套产能，后续供应压力可控，整体供应宽松的格局难以改变。

2. 需求端

MTO行业受盈利水平偏低影响，整体开工率80.19%，其中外采甲醇的MTO装置开工率68.94%。山东恒通烯烃装置计划开展检修，宁波富德相关装置重启后，尚未完全释放需求。传统下游领域中，甲醛、二甲醚开工率仍处于低位，企业仅维持刚需采购；新兴需求规模较小，短期内难以填补需求缺口，整体需求疲软的态势难以支撑价格上涨。

四、机构观点：共识短期震荡，分歧聚焦中期趋势

本周甲醇市场多空因素相互交织，短期难以出现单边行情。机构普遍预期，MA2605合约将围绕上周高低点区间震荡运行，成本端支撑能够限制价格跌幅，而MTO需求疲软则会制约反弹空间。

五、小结

1. 走势判断

2月2日至6日，预计甲醇2605合约核心波动区间为2270-2380元/吨。2380元/吨紧邻上周高点，阻力表现强劲，除非伊朗局势升级或MTO需求超预期释放，才能突破这一阻力位。甲醇2605主力合约震荡特征依旧突出，多空博弈的核心仍是进口缩减与需求疲软之间的矛盾。

2. 监测重点

后续需重点跟踪三项内容：一是伊朗甲醇装置开工进度及进口到港量；二是山东恒通MTO装置检修进度与宁波富德装置重启情况；三是港口甲醇库存去化节奏。同时，需关注主力持仓变动，若头部机构持续增加空单，需警惕合约价格下行风险。

 

来源：综合新浪财经、广发期货等信息，纬叁策略分析整理