核心结论：1月26-30日，预计甲醇2605合约将宽幅震荡，区间2300-2350元/吨，阻力2340-2350元/吨，支撑2300元/吨。伊朗供应收缩托底，港口高库存、MTO需求疲软压制，无趋势性行情。

一、期货盘面：地缘溢价回落，回归震荡

1月23日，日盘甲醇2605合约收2298元/吨，涨幅2.96%；夜盘收2334元/吨，涨幅1.57%，区间2300-2346元/吨，高点触及2340-2350元阻力。期货升水现货，江苏太仓现货价2245-2280元/吨，本周震荡，紧盯2300元支撑。

二、库存状况：高位微增，去化放缓

截至1月21日，港口库存145.75万吨微增，产区库存43.83万吨微降，整体高位。本周到港19.8万吨，去化放缓，库存压制持续。

三、供需格局：进口缩量托底，需求疲软受限

供应端：伊朗装置开工不足两成，1月进口预计105-115万吨，环比下降34%-39%；国内开工率77.91%，检修与运费上涨抵消部分供应压力。

需求端：MTO为甲醇最大消费领域，开工率85.15%，环比下降1.78%，装置检修重启交替，下游拒高价。传统需求淡季，支撑有限。

四、机构研判：多空博弈，偏向震荡

国泰君安指出，上方2340-2350元/吨为强基本面压力位，MTO利润处于低位，若甲醇持续反弹可能引发沿海MTO工厂负反馈，下方则依托河南煤头装置2000-2050元/吨现金流成本线形成估值支撑。紫金天风认为短期靠伊朗供应收缩与地缘扰动支撑盘面偏强，中长期受港口高库存压制难有趋势性突破，需关注MTO装置重启节奏与伊朗装置复工情况。多家机构共识为上下方空间有限，短期震荡为主，3月进口减量预期或逐步兑现。

五、小结与展望

小结：进口缩量与库存、需求压制博弈，区间2300-2350元/吨。监测伊朗到港、港口去化、MTO装置动态。

来源：综合中国金融信息网、隆众资讯、卓创资讯、国泰君安期货、紫金天风期货等消息，纬叁策略整理。